2022年5月，好意思的集团（000333/00300）一场不停层疏浚会上，董事长方洪波作出了“异日三年行业会濒临比拟大的难题，是前所未有的隆冬”的结论。

　　在这一年稍作休整后，2023-2024年好意思的集团净利润又再次畅达终了两位数的增长。公司盈利增长似乎并莫得受到方洪波“隆冬论”的太多影响，但这显明不是事实，方洪波的判断是对的：2022年，家电行业负增长，之后一年规复至低增长。在“国补”政策推动下，2024年家电行业才有所增长。

　　好意思的集团之是以不祥得到权臣稀奇行业的水平，收获于公司提前预判后的充分准备。在作出行业濒临的隆冬后，方洪波给出的处置之谈包括“作念减法”和“走出去”，即非中枢业务关停并转，聚焦中枢业务与中枢品类，并对峙OBM优先，全面走出去，同期向ToB业务转型，打造第二增长弧线。

　　工业好意思的破千亿

　　好意思的集团发布的年报泄露，2024年公司终了营收4090.8亿元，同比增长9.5%；终了包摄于上市公司股东的净利润385.4亿元，同比增长14.3%。在2022年净利润个位数增长后，好意思的集团再次终了净利润畅达两年保持两位数增长。

　　一个亮眼的成绩是，好意思的集团ToB业务收入初次破千亿达到1045亿元，在收入组成中，作念到了“四分六合有其一”。

　　早些年，好意思的集团主要业务中，机电劳动群和暖通与楼宇劳动部两大ToB业务，照旧在公司五伟业务板块之中占据了两席。2020年报中，好意思的集团初始增多ToB业务的份额，并很快建立2021年运筹帷幄要点是终了ToB和ToC业务的并重发展。

　　2021年报中，好意思的集团明确了“面向ToB转型终了增量创造，刚烈燃烧第二引擎”的决心，将机器东谈主与自动化、楼宇科技、能源不停、智能出行等行动ToB中枢业务。

　　从时辰线上不难发现，在家电行业遭受难题的2022年，好意思的集团照旧提前两年找到并建立了第二增长引擎，即B端业务。公司布局早，当然生效快。

　　在建立了ToB和ToC业务并重发展后的2022年，好意思的集团工业时代劳动群、楼宇科技劳动部、机器东谈主与自动化劳动部辩认终了收入216亿元、228亿元和277亿元，共计721亿元，占比刚刚达到两成。

　　2024年，好意思的集团ToB业务收入破千亿，较2022年三项主要ToB业务大涨约45%。在房地产下行阶段，ToB业务的快速发展成为驱动好意思的集团增长的中枢引擎之一。

　　ToB业务中，高盛最为看好好意思的集团的楼宇科技业务，因其收入契机可不雅、市集整合后劲众多。而且，好意思的集团凭借在商用HVAC（供暖、透风和空调）市集的最初地位而具备了成为新兴全套处置决策供应商的上风。

　　公司ToB业务之是以不祥快速发展，开端收获于公司计谋前瞻性布局如机器东谈主、机电劳动群和暖通与楼宇劳动部等，其次2022年头好意思的集团董事长方洪波对外秘书要刚烈燃烧第二引擎，向ToB转型，这一计谋决策为B端业务的发展提供了明确的主意和能源，使公司资源向B端歪斜。

　　在具体行为上，比如研发，2022至2024年，好意思的集团研发插足共计高出430亿元，其中2024年研发插足高出160亿元，同比增幅高出10%，这匡助公司在环节畛域终了时代自主化，如好意思的楼宇科技自主研发的磁悬浮变频离心式冷水机组国产化率达100%，2023年销量超2200台，位居国居品牌首位。

　　好意思的集团不祥成功向ToB转型，也离不开公司基本盘ToC业务的协同。通过ToC畛域居品力与中枢时代的提高，带动盈利智商改善，为ToB业务的转型提供计谋撑持。

　　作念减法和走出去

　　2024年，外汇交易好意思的集团来自国外的收入为1690.3亿元，占比高出40%。公司在年报中明确暗示，“尤其是外洋业务发展成效权臣”，集团举座限制得到进一步增长。好意思的集团照旧将外洋OBM设定为优先发展计谋。

　　2022年报中，好意思的集团还在施行深刻OEM和OBM双轮驱动体系。2023年，好意思的外洋计谋全面转型，明确从OEM（代工）为主转向OBM（自有品牌）优先。

　　建立这一计谋后，好意思的集团外洋自有品牌（OBM）业务增长飞速，2023年OBM业务收入已达到外洋智能家居业务收入40%以上，2024年照旧达到智能家居业务外洋收入的 43%。而且，外洋自有品牌电商销售收入同比增长50%以上。

　　瑞银证券暗示，受益于以旧换新政策延续以及出口增长强劲，2025年好意思的集团营收和净利润有望终了双位数增长。2024年年末，好意思的集团公约欠债增长约18%至492.5亿元，这泄暴露公司来自于国内经销商以及出口客户的订单强劲。

　　瑞银证券指出，好意思的集团不停层训导2025年营收将终了中单元数至高单元数增长，这其中，OBM带动的外洋收入增长更快。

　　为助力外洋OBM优先计谋，好意思的集团不竭加强外洋研发中心及外洋制造基地成立，皆集原土化革命、原土化制造、原土化自主品牌协同。比如，公司在外洋设有22个研发中心，23个主要制造基地，，终了“区域供区域”情势，2024年泰国工场空调年产能达300万台，成为最大外洋坐蓐基地。

　　字据好意思的集团的测度打算，东南亚产能60%出口泰西，40%腹地消化。印尼工场投产后，出口与腹地销售比例调养为50:50，强化区域市集反应智商。

　　当今，好意思的系雪柜居品在马来西亚、沙特、智利等国度得到市集份额第一，在越南、泰国等国度提高至市集份额第二；好意思的系洗衣机居品在马来西亚和沙特的市集份额辩认达到第一和第二；家用空调居品在巴西、埃及的市集份额畅达多年位居第一。

　　这仅仅好意思的集团走出去的阶段性效果。字据公司机构调研时先容，2025年公司要点捏的前三件事，第一件即是对峙外洋OBM优先：全力封闭外洋市集，深海浅海都要去，不竭拓展外洋制造布局，提高外洋制造着力和委用智商，加强OBM居品研发和插足，完善宇宙各区域居品布局和居品竞争力，提高OBM在外洋收入中占比。

　　在年报预测2025年责任时，好意思的集团暗示，要勇于作念减法，去掉毋庸要、不产生价值的运筹帷幄行为，将资源插足到更弥留的方位。

　　2025年头的好意思的集团运筹帷幄不停年会上，董事长方洪波就提倡，在业务层面，要简化业务情势、业务结构，劳动部居品公司要明晰定位、明确单干，出清冗余，品类简化，SKU精简，非中枢业务关停并转，聚焦中枢业务与中枢品类，并严控新品类的准入。

　　好意思的集团照旧初始精简业务了。2024年报泄露，通过研发带动，优化外洋OBM居品着力和数字化运营机制，助力居品SKU精简36%，配置决策精简13%

　　好意思的集团进一步暗示，2025年要推动一盘点卖全通路，同期进一步精简居品SKU，提高居品销售着力。

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